資本市場においては、上場企業は良質な資産を取得することで1+1>2の効果を期待します。

最近、アルミ缶製造業界のリーダー組織がCOFCOの包装管理を約55億元で買収するという大きな動きを見せた。競合会社である宝鋼包装の親会社、中国宝武の場合、両者は争奪戦を繰り広げた。誰がもっと上手にできるでしょうか？結果はまだわかっていません。

2023年の年次決算発表​​会で、オルグ社は入札の利点について投資家に次のように答えた。良好なビジネス協力。」

組織の買収戦争の背景には、資金的な支援があるのか​​、高い債務返済能力があるのか​​が外部からも注目されている点は注目に値する。

6月11日の取引終了時点で、アオルイジンの株価は4.5元、時価総額は115億8000万元となった。

なぜ乗っ取り合戦なのか？

当社の主な事業は、あらゆる種類の日用消費財の顧客に総合的な包装ソリューションを提供することです。 2023年末時点で、金属製のパッケージング製品とサービスが同社の収益の86.97%を占めています。

主要事業の統合、戦略的顧客の拡大などを目的として、今年6月7日、Ao Ruijinは大規模な資産買収計画を発表し、同社はCoFCOの全株主に対し、売出し価格1株当たり7.21香港ドルの株式を提供する予定である。自主的な条件付きの包括的なオファーをパッケージ化します。

取引の上限は60億6000万香港ドル（最新の為替レートで約55億7000万元）。トランザクションが正常に完了すると、Oregin が CofCO のパッケージ化を制御します。

上記の取引は市場公開買付けであり、競合する買付者が存在することが理解されます。 2023年12月6日、Baosteel Packagingの親会社であるChina Baowuは、国連の新たな投資でCoFCO Packagingを買収するための包括的な提案を開始しました。今、二匹の狼が肉片を追いかけています。
COFCO のパッケージがなぜこれほど人気が​​あるのでしょうか?根本的な理由は、どちらが支配権を獲得しても、相手側に対して市場シェアで圧倒的な優位性を持つことになるからです。

Prospective Industry Research Instituteが開示したデータによると、ツーピースタンク市場におけるORG宝鋼包装、CoFCO包装、盛興控股の市場シェアはそれぞれ20%、18%、17%、12%である。別のデータセットは、2023年のorg、CoFCO Packaging、Baosteel Packagingの収益規模がそれぞれ138.4億元、102.7億元、77.6億元であることを示しています。

中国ギャラクシー証券のアナリストは調査報告書の中で、もし組織が買収に成功すれば、2缶の市場シェアは40％近くに達すると予想され、3缶の市場シェアは大幅に向上すると予想され、その規模は拡大すると述べている。企業効果はさらに強まるだろう。

現在、COFCO パッケージング株主の持株比率は比較的分散しており、実質的な支配者は存在しません。市場シェアの優位性を維持し、競合他社に追い抜かれるのを避けるために、org は正面から戦うことを選択し、CoFCO パッケージングの制御を求めて入札することを主張しました。

次に、「買収戦争」が激化する可能性も排除できない。

買収の背後にあるリスクポイント

発表の中で、オルグは「認可不取得による事業停止のリスク」「競争リスク」「上場企業の負債規模増大のリスク」などについて警告した。

中でも、外部の関心が高いのはオルグ社の「資金力」と「支払い能力」である。

今年の第1四半期末時点で、Orgの金銭的資金は14億2,700万元だった。取引上限は約55億7000万元で、Orjが調達する必要がある金額は決して小さくないことが分かる。

Org は現金による買収を選択し、取引価格は自己資金および自己調達資金（銀行からの融資申請を含む）で支払う予定です。

資産負債比率の観点から見ると、2021 年から 2023 年までの組織の資産負債比率はそれぞれ 53.47%、50.47、45.66% であり、過去 3 年間で 7.81 パーセントポイント減少しました。 2024 年第 1 四半期の資産負債比率は 44.48% で、前年同期比 4.34 ポイント低下しました。
短期債務返済指標の観点から見ると、2021年から2023年にかけて、オレゴールドの流動比率はそれぞれ1.069、1.160、1.109、当座比率は0.740、0.839、0.835となり、まず上昇し、その後低下する傾向が見られる。 。 2024 年の第 1 四半期の組織の流動比率と当座比率は 1.137 と 0.896 で、2023 年の第 1 四半期の値はそれぞれ 1.227 と 0.876 でした。

公開情報によると、流動比率は通常 2:1、当座比率は通常 1:1 であると考えられています。

さらに、今年第1四半期末時点で、組織後1年以内に返済予定の短期借入金と固定負債の総額は約30億8,700万元で、マネタリーファンドを約16億6,000万元上回っている。

オルグは以前、「取引資金を自己資金で調達する同社の方法は財務コストを増加させ、会社の負債規模と資産負債比率が増加する」とリスクを警告していた。この取引により短期的に相乗効果が得られず、資本構成が改善されない場合、当社の短期支払能力とその後の負債調達能力が悪影響を受けるリスクがあります。」

私たちは、この組織の取引が正常に実行されるかどうかを引き続き監視していきます。

エルジン包装は中国の3大金属缶工場と15年間にわたり協力関係を維持し、世界中の顧客に金属缶のパッケージ設計と生産サービス、多様な印刷プロセス、サポートサンプルサービスを提供しています。